Στην κρίσιμη τελική ευθεία οι τιτλοποιήσεις NPLs από την Eurobank

[ad_1]

Νένα Μαλλιάρα

Στην κρίσιμη τελική ευθεία μπαίνει αυτή την εβδομάδα το εγχείρημα των τιτλοποιήσεων “κόκκινων” δανείων από τις τράπεζες, το οποίο θα εγκαινιάσει η Eurobank. Οι τιτλοποιήσεις/πωλήσεις NPLs θα αποβούν καταλυτικές για την επιτυχία του στόχου μείωσης των μη εξυπηρετούμενων δανείων κατά 50 δισ. ευρώ μέχρι τα τέλη του 2021, καθώς μέσω αυτών θα υλοποιηθεί τουλάχιστον το ήμισυ του στόχου. Οι διεργασίες δε από τη Eurobank για τις πρώτες τιτλοποιήσεις θα λειτουργήσουν ως πρότυπο και για τις τιτλοποιήσεις των άλλων τραπεζών, καθώς επίσης θα “κινητοποιήσουν” την εφαρμογή των σχημάτων συλλογικής μείωσης των NPLs. Ειδικότερα, του Asset Protection Scheme (APS) που έχει προτείνει το ΤΧΣ και η έγκρισή του παραμένει σε εκκρεμότητα από την DGComp, αλλά και του AMC (Asset Management Company) που έχει προτείνει η Τράπεζα της Ελλάδος.

Σύμφωνα με τις πληροφορίες του Capital.gr, χθες η Eurobank ολοκλήρωσε και τη μεταφορά των επιχειρηματικών δανείων του χαρτοφυλακίου Cairo στο όχημα ειδικού σκοπού (SPV) και από σήμερα μέχρι την Τετάρτη αναμένεται να ανοίξει το VDR για την ενημέρωση των επενδυτών. Η διαδικασία αυτή θα οδηγήσει στην υποβολή των δεσμευτικών προσφορών τόσο για τα χαρτοφυλάκια Pillar και Cairo, όσο και για τη θυγατρική εταιρία διαχείρισης απαιτήσεων FPS, στα τέλη Ιουλίου.
Σημειώνεται ότι η Τράπεζα έχει λάβει ήδη δεσμευτικές προσφορές για το χαρτοφυλάκιο Pillar, αλλά αποφάσισε να “τρέξει” ενιαία για όλες τις πωλήσεις τη διαδικασία, καθώς διέγνωσε το αντίστοιχο ενδιαφέρον από τους επενδυτές. Σύμφωνα με τις πληροφορίες, οι δεσμευτικές προσφορές για το Pillar ήταν πέντε, αλλά τρεις από τους ενδιαφερόμενους και συγκεκριμένα οι PIMCO, B2Kapital και η κοινοπραξία Elliott – Bain – Cerved είχαν υποβάλει επίσης μη δεσμευτικές προσφορές για το Cairo.

Το χαρτοφυλάκιο Pillar, ύψους 2 δισ. ευρώ, είναι στεγαστικών δανείων και για την ακρίβεια περιλαμβάνει 48.000 δάνεια, εκ των οποίων 21.000 αμιγώς στεγαστικά και 27.000 καταναλωτικά με προσημείωση ακινήτου (τα λεγόμενα home equity στα οποία συμπεριλαμβάνονται και αρκετά επισκευαστικά).

Το χαρτοφυλάκιο Cairo περιλαμβάνει μη εξυπηρετούμενα δάνεια συνολικού ύψους 7,5 δισ. ευρώ, εκ των οποίων 4,5 – 5 δισ. ευρώ δάνεια λιανικής και 2 – 2,5 δισ. ευρώ μικρομεσαίων επιχειρήσεων και μεγάλα επιχειρηματικά. Συνολικά, το χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει και δάνεια 500 εκατ. ευρώ, τα οποία προστέθηκαν σε δεύτερη φάση και είναι δάνεια ρυθμισμένα αλλά αβέβαιης είσπραξης (performing forborne). Συνολικά στο Cairo έχουν ενταχθεί 36.000 δάνεια.

Όπως είχε γράψει το Capital.gr, η διαστρωμάτωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων του χαρτοφυλακίου Cairo που έλαβε την  έγκριση του SSM, προβλέπει την κατάταξη δανείων 3,8 δισ. ευρώ στον senior τίτλο, 1,2 δισ. ευρώ στον mezzanine τίτλο και 5 δισ. ευρώ στον junior. Το κρίσιμο κομμάτι για το οποίο ο SSM έδωσε την έγκρισή του είναι το mezzanine ομόλογο, καθώς το 1,2 δισ. ευρώ δανείων που περιλαμβάνει κρίθηκε επαρκές για την κάλυψη των επενδυτών, διασφαλίζοντας ότι δεν θα “αγγιχθεί” το senior ομόλογο. Ειδικότερα, κρίθηκε ότι το mezzanine ομόλογο είναι ικανό να δώσει στους επενδυτές που θα το αγοράσουν (έναντι τιμήματος που θα αντικατοπτρίζει τις προσδοκώμενες αποδόσεις από τις ανακτήσεις των “κόκκινων” δανείων), τις προσδοκώμενες αποδόσεις που αναμένουν και η Τράπεζα δεν θα χρειαστεί να καλύψει τυχόν μερισματικές ελλείψεις από το senior ομόλογο.